永续合约简介

什么是永续合约

简介

永续合约是一种无需交割，可一直持有的期货合约。用户可以通过判断涨跌，选择买入做多或卖出做空合约来获取数字资产价格上涨/下降的收益。

要点概览

• 到期日：每个交割合约存在固定的到期交割日，交割价格为最近一小时BTC(LTC等其他币种)美元指数的算术平均值作为交割价对所有开仓的当周合约进行交割平仓。永续合约没有到期交割日，永不到期。

• 资金费用：由于没有到期交割日，永续合约需要通过"资金费用机制"来让合约价格锚定现货价格。

• 标记价格：永续合约使用标记价格计算用户的未实现盈亏，有效降低市场波动时不必要的频繁爆仓。

• 每1分钟结算：通过每分钟结算，将未实现盈亏转为已实现盈亏，提高资金使用灵活性。

• 阶梯维持保证金率制度：维持保证金率即用户维持当前仓位所需的最低保证金率。当保证金率低于维持保证金率+平仓手续费率时，即触发爆仓或强制部分减仓。对于不同仓位大小的用户，实行阶梯维持保证金率制度，即，用户的持仓仓位越大，维持保证金率越高，用户可选的最高杠杆倍数越低。

• 强制部分平仓：对于持仓仓位较大的用户，当保证金率低于当前档位维持保证金率+平仓手续费率，但高于最低档位维持保证金率+平仓手续费率时，不会直接将全部仓位爆仓。系统将计算将仓位降低两个档位所需减仓张数，进行部分减仓。成功降档后，如果保证金率满足新档位的维持保证金率要求，部分减仓停止；如果依然不满足新档位的维持保证金率要求，将继续循环部分减仓流程。逐仓模式下，强制部分减仓过程中，该仓位被冻结无法进行相关操作；全仓模式下，强制部分减仓过程中，永续合约该币种账户被冻结无法进行相关操作。

概述

永续合约交易涉及多个重要概念和机制，以下是核心内容的介绍：

资金费率

资金费率是永续合约的价格再平衡机制。不像传统合约需要在合约到期时进行交割，永续合约没有到期或交割，所以需要通过"资金费率机制"来让合约价格锚定现货价格。用户根据持仓方向和当前资金费率支付或收取资金费用。

标记价格

为了提高合约市场稳定性，减少市场异常波动时不必要的强制平仓，永续合约使用标记价格来计算用户的未实现盈亏和触发强制减仓。标记价格通常基于指数价格并考虑资金费率因素计算得出。

指数价格

指数价格是永续合约的重要组成部分，用于确保合约价格锚定在一个合理的市场价格水平。指数价格通常是根据多个现货交易所的价格加权平均计算得出的，以防止市场操纵和减少单一交易所价格波动带来的影响。

阶梯强平机制

阶梯强平机制是永续合约中一种先进的风险控制机制，旨在通过分阶段降低用户持仓，避免用户在市场波动时被一次性全部强制平仓，从而减少用户的损失。根据用户持仓规模的不同，系统采用不同的调整系数和保证金要求。

保险基金

保险基金是永续合约交易系统重要的风险控制机制，主要用于应对因强平单未能平出而产生的穿仓损失，保障合约市场的稳定性和用户资金安全。在极端市场情况下，保险基金会首先承担这部分损失。

U本位合约与币本位合约

在永续合约交易中，根据结算资产的不同，合约可以分为U本位合约（USDT本位合约）和币本位合约（Coin本位合约）。这两种类型的合约在计价单位、盈亏计算、风险管理等方面存在显著差异，适用于不同的交易者和市场环境。

自动减仓机制（ADL）

自动减仓（Auto-Deleveraging，简称ADL）是指当对手方头寸不足、极端市场条件或不可抗力因素导致保险基金快速下降时，平台采用的一种强制清算机制来控制平台整体风险。当ADL被触发时，ADL引擎会选择平台上杠杆回报率最高的用户减少其持仓。